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高端白酒渐复苏
时间:2014/7/18 14:50:36 , 来源:新闻晨报(上海) , 阅读:5599 (次)

 

高端白酒渐复苏

2014-07-18 06:55:45 来源: 新闻晨报(上海)

                                                 

  昨日贵州茅台以153.75元报收,今年1月8日至昨日,该股已经大幅反弹48.79%。

经历塑化剂事件和三公消费压制一年半左右,今年第二季度以来,白酒股渐渐重新回到机构的视野和持仓结构中。

本轮白酒调整与前几轮周期的不同之处在于,白酒需求已转向大众化。在上轮景气下滑时期底部,高端白酒由大众消费支撑,表现出非常明显的季节性,1季度、4季度收入占全年收入比例合计超过60%,二季度、三季度占比较低。在2011年、2012年三公消费占比较高的时候,4个季度的收入占比相对均衡。但从2013年下半年开始,高端白酒消费的季节性又逐步凸显,4季度比3季度的收入占比明显提升,预期这种趋势在2014年的财务报表中将会反映得更充分。其背后的支撑是居民收入增长和消费升级,民间消费替代政府消费不再是预期而已经成为现实。

从供给面的角度来看,短期内茅台、五粮液的渠道库存已处于较低水平,其他高端白酒的渠道库存也在陆续下降。中长期看,高端白酒不仅难以有新的竞争者加入,而且部分现有竞争者正在退出该领域。因此,目前高端白酒的市场格局已经与去年有较大不同。

不过短期看,低端酒暂时难以乐观,根据上市公司公告,沱牌舍得、青青稞酒、酒鬼酒、皇台酒业4家公司上半年业绩均出现不同程度的下降。其中沱牌舍得预减60%-90%,青青稞酒预减15%-20%。据资料,今年5月白酒制造行业产成品库存为305亿元,而去年同期为248万元,中低端白酒去库存尚未全面展开。

“白酒喝了上千年,去年因为一些利空因素,很多人觉得白酒成周期性行业了。”私募老总但斌说,白酒的周期性其实非常弱,一旦市场的恐慌情绪过去,人们很快会发现,白酒的消费是非常稳定的。

近期白酒股上涨的催化剂还有沪港通利好因素,白酒对于H 股和海外股票市场来说都是稀缺标的,而A股上市的白酒公司是行业内最优质的企业,目前整个板块基本面及估值已在历史底部,优质龙头估值水平明显低于港股饮料板块估值水平,预计随着沪港通测试结束,会吸引众多海外资金的青睐,板块存在估值修复预期。

2013年年报数据显示,白酒上市公司业绩普遍惨淡,进入冰点。截至2013年末,基金前十大重仓股持有白酒股市值仅为85.36亿元,白酒股持仓占比仅为0.56%,创出历史新低。2011年、2012年基金白酒股持仓占比分别为4.53%、3.3%。

大智慧白酒板块走势显示,近2个月,白酒整体大幅上涨10.29%,而同期沪深300仅微张0.03%。目前白酒板块短中期5日、10日、30日、60日均线呈现多头排列,技术上宜持股。

 

 

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